即使馬斯克收購推特泡湯 銀行也可能避免損失
即使馬斯克收購推特泡湯 銀行也可能避免損失
在馬斯克終止了以440億美元并購Twitter的協議后，一場訴訟甚至是多起訴訟開始或將提上議程，因為推特可能會要求10億美元甚至可能更多的分手費；另一邊，馬斯克的決定可能會讓多家華爾街銀行損失慘重。
一般而言，大型杠桿收購失敗時，銀行通常會產生巨額費用。在馬斯克和推特的世紀收購案中并不完全如此，例如摩根士丹利、美國銀行和巴克萊銀行至少因為向馬斯克提供并購咨詢服務而獲得費用，間接消減了一些因承銷債務帶來的巨大損失。
不過，如果交易繼續，其他四家只提供債務融資的銀行——三菱日聯銀行（MUFG Bank）、瑞穗銀行（Mizuho）、法國巴黎銀行（BNP Paribas）和法國興業銀行（Societe Generale）將面臨深陷虧損的風險。
債務風險帶來的損失
自4月份華爾街銀行們首次同意籌集130億美元為該交易融資以來，信貸市場出現了暴跌。根據彭博社的計算，按照目前的市場水平，僅債務方案中風險最大的部分就會造成1.5億至2億美元的損失。
當銀行承諾收購債務時，其提供臨時融資，然后由高收益債券和杠桿貸款取代，其同意為新債務的成本設置上限，并將其出售給投資者。
以推特收購案為例，摩根士丹利、美國銀行、巴克萊銀行、三菱日聯金融、法國巴黎銀行、瑞穗銀行以及法國興業銀行共計為馬斯克的收購提供了大約130億美元的貸款保證。這些債務中的很大一部分將從銀行的資產負債表上剝離，以高收益債券或杠桿貸款的形式轉給第三方投資者。
其中，30億美元的無擔保債券評級為CCC，即最低級別的垃圾債券的成本將不超過11.75%。根據彭博社匯編的數據，與此相比，市場上同等評級債券的平均收益率約為13.6%，高于交易宣布時的9.9%。
也就是說，如果債券收益率超過11.75%，銀行就無利可圖；如果利率超過12.125%，則將產生直接損失。
假設8年到期的固定票面利率為11.75%，要達到約13.6%的全部收益率，本周一出售無擔保債券的銀行必須提供大約91美分的折扣價格。這將產生1.5億至2億美元的損失，其中不包括銀行出售無擔保債務通常獲得的承銷費。
盡管信貸市場大幅下降，目前還不清楚銀行在目前的市場水平下會有多少損失，但推特收購案中的華爾街大行承擔著65億美元的杠桿貸款和30億美元的擔保垃圾債券，確實也不是小數目。
不過目前的局勢也一直處于變化之中，因為推特起訴迫使馬斯克完成收購，且債務市場反彈，那么銀行可能會在沒有損失的情況下為該交易提供資金。
咨詢服務費的損失
當盡管投資銀行將在其提供的咨詢服務中獲得收入，但大部分費用只有在交易完成時才能收取。因此，華爾街大行們熱切希望看到馬斯克和推特的交易能夠順利完成。
據媒體此前報道，推特聘請的投資銀行高盛和摩根大通，總計將獲得1.33億美元的咨詢費用；而支持馬斯克的摩根士丹利和其他投資銀行，預計也會有一大筆費用。
一位公司參與融資的銀行家曾透露，一旦馬斯克和推特正式取消交易，所有相關銀行的“九位數報酬”可能會化為泡影。另一位銀行家的公司也參與了此次債務融資，他表示收購“還沒有結束”。他預計接下來會有一場漫長的法律大戰，并認為馬斯克可能會輸掉這場官司。
此前，摩根士丹利只花了6天時間就召集到了一批銀行，準備支持馬斯克收購推特的交易。銀行家們表示，馬斯克在沒有查看推特財務狀況的情況下同意了這筆交易，并對該公司缺乏現金流的情況置之不理，這些舉動迫使部分貸款機構放棄了參與融資。
馬斯克欠下的“人情債”也能抵錢？
實際上，這已經是馬斯克在五年內，第二次提出雄心勃勃、大展宏圖的收購想法，讓華爾街重燃希望后又改變了主意“潑了一盆冷水”。上一次發生在2018年，馬斯克當時在推特平臺上表示，計劃將特斯拉私有化，并稱已經獲得資金支持。
雖然馬斯克此舉或多或少降低了其自身的可信度，但是，像馬斯克這樣的世界首富需要資金時，投資銀行會竭盡全力滿足其要求，尤其是當這項工作有機會讓這些銀行參與馬斯克的下一筆大交易時。至少，目前大部分投行還是表示，將來如能和馬斯克合作，還是會抓住機會。
前投資銀行家、蒙特利爾銀行副董事長兼CEO Susan Wolford此前就表示：
他（馬斯克）確實讓投資銀行耗費了大量時間。如此規模的收購交易，有大量的工作要做。在這樣做之后（收購失敗），投資銀行就可以說，‘馬斯克現在有點欠我的了，因為我沒有拿到報酬’。在下一筆交易中，這些投資銀行就處于有利地位，因為馬斯克多少有點義務用其他東西來補償他們。
正如所羅門合伙公司的媒體和娛樂部主管Mark Boidman所說：
馬斯克是那種‘一生合作一次就足以’的客戶。他創建了一些最具標志性的公司，每家投行都想與他合作。
推特周一股價再次暴跌，收跌11.3%至32.65美元接近52周低點。
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