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大買家撤退！日本投資者連續第七個月拋售美債

由于日元不斷貶值、匯率對沖成本持續走高，日本投資者在5月以創紀錄的速度撤出美國債券市場。

日本財務部周五公布的數據顯示，日本投資者連續第7個月拋售美國主權債券，這是自2005年以來持續時間最長的撤資記錄。5月份的撤資總額達到了3260億日元（約合24億美元），低于4月份的2.4萬億日元。

日本的投資者持有美國以外最大規模的美債，價值超過1.2萬億美元，僅次于美國本土的持有者。日本財務部的每周流動數據顯示，6月外國債券的凈拋售量達到了約3.8萬億日元，其中大部分是美債。

日元仍處于高強度的拋售壓力之下，日元兌美元匯率持續接近24年來的最低點，現保持在1美元兌135.77日元。極度鴿派的日本央行仍然將利率維持在最低水平。

這使得日本投資者的匯率對沖成本持續走高，就算美債的收益率上升，也無法抵消這一成本。投資者曾經從美債中獲得的收益已經被抹去，只能拋售美債，將資金回籠至國內。

10年期美債的日元對沖收益率已從4月份的近1.7%暴跌至0.24%，這一水平僅僅略高于可比較的同類日本國債0.22%的收益率。

另一方面，隨著全球投資者越來越擔心美聯儲激進加息將導致美國經濟陷入衰退，避險情緒開始占據主導，美債價格反彈，美債收益率已從6月中旬的階段性歷史高點回落。在經濟衰退與“美聯儲風險”之間的拉鋸戰中，美債波動性飆升。

截至目前，10年期美債收益率保持在2.985%，此前一度突破3.5%。

據媒體報道，NLI 研究所高級經濟學家 Tsuyoshi Ueno 表示：

投資者繼續對美國通脹、隨之而來的激進加息步伐，以及美國國債收益率的上升保持警惕。初步數據顯示，6月份拋售加劇，因此這一趨勢可能會持續下去，直到人們對美聯儲在何時停止加息有了更明確的看法。

5月份的數據還顯示，日本投資者還是歐洲、澳大利亞和加拿大債券的凈賣家，這些國家的央行轉向鷹派，利率正在上升或預計將上升。日本對加拿大國債的凈出售規模是有記錄以來最大的。

Ueno 補充稱：“投資者似乎在收益率停止進一步上升時賣出。他們認為收益率回落時是獲利了結的好機會，因他們仍對價格進一步下跌持謹慎態度。”