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385家機構(gòu)調(diào)研！這只鋰電牛股攤牌：高電壓三元材料成功應(yīng)用 電動車?yán)m(xù)航可超千公里

（原標(biāo)題：385家機構(gòu)調(diào)研！這只鋰電牛股攤牌：高電壓三元材料成功應(yīng)用 電動車?yán)m(xù)航可超千公里）

《科創(chuàng)板日報》7月9日訊，一個月接待將近400家機構(gòu)調(diào)研是種什么樣的體驗？對于市值在千億以上的龍頭公司而言，這樣的待遇并不能說得上稀奇，但是對于一家總市值剛剛漲回300億元、流通市值依然不足百億的公司來說，就十分值得玩味了。

8日，科創(chuàng)板公司廈鎢新能披露了上一個月的調(diào)研紀(jì)要。資料顯示，公司在一個月的時間里，總共接受了385家機構(gòu)的調(diào)研，興全、廣發(fā)、萬家、農(nóng)銀匯理、易方達等知名公募機構(gòu)悉數(shù)在列。

廈鎢新能主要產(chǎn)品為高電壓鈷酸鋰、高電壓三元材料、高功率三元材料、高鎳三元材料等。從調(diào)研內(nèi)容來看，機構(gòu)首先最關(guān)注疫情對公司生產(chǎn)的影響。對此公司表示，疫情對公司影響較小，下游訂單旺盛，產(chǎn)能利用率比較高。

目前，提升三元正極材料能量密度的主要技術(shù)路徑有高電壓化和高鎳化兩種。其中，高電壓化路線通過提升電池充電截止電壓使得正極材料在更高電壓下脫出更多的鋰離子，從而同時提升容量與工作電壓，進而達到提升能量密度的目的。廈鎢新能表示，公司在高電壓三元材料上的競爭優(yōu)勢明顯，開發(fā)的新款高電壓6系三元材料能量密度高，同時降低了鎳鈷的用量，性價比優(yōu)勢明顯，已成功應(yīng)用于續(xù)航里程超過1000公里的電動車上，未來將有較大的增長空間。

未來的產(chǎn)能規(guī)劃往往決定了一家企業(yè)的潛在增長空間。對此，廈鎢新能表示，去年正極材料銷售7.2萬噸，預(yù)計今年將有3萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，明年下半年再有4.5萬噸投產(chǎn)。以此計算，屆時公司產(chǎn)能有望翻倍。此外，公司還布局了磷酸鐵鋰項目，首期2萬噸已在四川基地啟動。

對于三元材料和磷酸鐵鋰的路線之爭，廈鎢新能也表達了自己的看法：

磷酸鐵鋰原料來源豐富，供給穩(wěn)定，安全性高，但能量密度低，更適用于低端的車和儲能；三元則能量密度高，且不斷在進步，適用于高端車，兩者不是互相替代的關(guān)系。

近年來，由于比亞迪刀片電池、寧德時代的CPT技術(shù)，從電池結(jié)構(gòu)上提升了磷酸鐵鋰電池的能量密度，因此磷酸鐵鋰出現(xiàn)爆發(fā)性的增長；但三元材料也在快速增長，但增長速度現(xiàn)在不如磷酸鐵鋰。

從長遠來看，新能源車的發(fā)展趨勢應(yīng)該跟手機一樣，會越來越智能化，對電池的能量密度會提出更高的要求，因此三元材料將更適合應(yīng)用在新能源車領(lǐng)域，而磷酸鐵鋰更適合儲能領(lǐng)域。

從公司的股價表現(xiàn)來看，廈鎢新能著實對得起機構(gòu)的“眾星捧月”，其自底部以來已經(jīng)反彈約1.4倍。5、6、7月（截至最新）的單月漲幅分別為28.62%、27.86%和16.76%。

另外值得注意的是，同為三元正極材料企業(yè)的當(dāng)升科技、長遠鋰科都已率先交出靚麗的半年報業(yè)績預(yù)告。前者上半年預(yù)增一倍以上，第二季度環(huán)比增32.56%-58.4%。后者上半年預(yù)增1.3倍至1.49倍，第二季度環(huán)比增37%-57%。

展望后市，國泰君安認(rèn)為，汽車電動化進程加快，三元正極材料長期向好。 目前以歐洲為代表的海外市場三元裝機量約在九成，國內(nèi)市場2022年1-5月三元電池裝機量達到34.0GWh占比約四成，同比增長186.1%依舊保持高速增長。考慮當(dāng)前全球電動車較低的滲透率水平，未來5-10年行業(yè)整體仍將保持快速發(fā)展趨勢，相應(yīng)帶動三元材料需求進一步上升。

今年一季度，我國三元正極材料市場CR5/CR10分別達到57.7%/85.1%，整體行業(yè)集中度雖然較2021年有所提升，但以前三企業(yè)為例，容百科技/當(dāng)升科技/巴莫科技三元正極產(chǎn)量占比分別為15.7%/13.9%/10.6%，頭部企業(yè)之間份額仍較為接近，行業(yè)整體處于相對分散的階段。當(dāng)下動力電池行業(yè)尚處需求爆發(fā)階段，各頭部三元正極企業(yè)擴產(chǎn)意愿較強，市場格局尚不穩(wěn)定，后續(xù)各企業(yè)如何緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，通過技術(shù)提升和成本控制，快速匹配下游客戶的需求，將對獲取市場份額起到關(guān)鍵性作用。