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逆變器漲瘋了 這些基金已提前埋伏 反彈能否持續(xù)？

7月7日，禾邁股份收盤(pán)價(jià)飆升至1040元，單日收漲6.78%，成為A股市場(chǎng)的“新晉”千元股。

從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的情況來(lái)看，以禾邁股份為代表的光伏逆變器行業(yè)，雖然上市企業(yè)的數(shù)量并不多，卻已經(jīng)受到了不少公募機(jī)構(gòu)的關(guān)注。多位知名基金經(jīng)理旗下的多只產(chǎn)品均長(zhǎng)期持有相關(guān)個(gè)股。自4月底觸底以來(lái)，部分個(gè)股的股價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了翻倍，相關(guān)基金產(chǎn)品的漲幅也可圈可點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，光伏作為一類(lèi)新能源，目前正在不斷提升其價(jià)格優(yōu)勢(shì)，市占率和普及度也在增強(qiáng)，這些變化都令投資者對(duì)這一板塊的發(fā)展前景充滿(mǎn)信心。不過(guò)，就目前相關(guān)個(gè)股的估值水平來(lái)看，后市的投資決策仍需保持謹(jǐn)慎。

多只基金長(zhǎng)期看好光伏逆變器板塊

作為去年12月剛剛上市的一只科創(chuàng)板股票，禾邁股份曾因557.8元的發(fā)行價(jià)格引發(fā)市場(chǎng)熱議。上市后，禾邁股份也曾一度破發(fā)，在觸及階段性低點(diǎn)362.34元后，自4月27日起，禾邁股份的股價(jià)進(jìn)入上行區(qū)間，累計(jì)反彈幅度高達(dá)187%。

就機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況來(lái)看，截至一季度末，多家公募持有禾邁股份。持倉(cāng)最多的是交銀施羅德基金，合計(jì)持股占流通A股的比例高達(dá)10.64%，其中，王崇在管的交銀新成長(zhǎng)和交銀施羅德精選分別持股6.04%、4.61%。其他持倉(cāng)較多的產(chǎn)品包括國(guó)內(nèi)首家外商獨(dú)資公募貝萊德旗下的產(chǎn)品貝萊德中國(guó)新視野、南方基金史博在管的南方興潤(rùn)價(jià)值一年持有等。

除了禾邁股份，其他幾只光伏逆變器板塊的個(gè)股反彈力度也頗為驚人。截至7月7日收盤(pán)，陽(yáng)光電源自4月底的低點(diǎn)累計(jì)反彈98%，錦浪科技累計(jì)反彈109%，固德威累計(jì)反彈227%，上能電氣累計(jì)反彈131%。

就截至一季度末披露的持倉(cāng)情況來(lái)看，陽(yáng)光電源一向是公募重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股。廣發(fā)基金的劉格菘和鄭澄然、中歐基金的葛蘭和周蔚文、易方達(dá)基金的祁禾等都有多只產(chǎn)品長(zhǎng)期持有陽(yáng)光電源的股份。錦浪科技也受到了鄭澄然，韓廣哲等基金經(jīng)理的關(guān)注。

幾只長(zhǎng)期埋伏在這一板塊的基金在這波新能源主題的上升浪潮中也收獲頗豐。以鄭澄然為例，截至一季度末，他在管的4只基金持有陽(yáng)光電源、3只基金持有錦浪科技，同時(shí)重倉(cāng)這兩只股票的廣發(fā)高端制造、廣發(fā)鑫享自4月底的低點(diǎn)以來(lái)，業(yè)績(jī)反彈已經(jīng)超過(guò)了35%。

無(wú)獨(dú)有偶，長(zhǎng)城基金楊宇在管的長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)也長(zhǎng)期重倉(cāng)光伏逆變器板塊的相關(guān)個(gè)股，錦浪科技是這只基金一季度末的第二大重倉(cāng)股。自四月底以來(lái)，該基金的反彈幅度高達(dá)65%。

估值推高超出預(yù)期，后市操作仍需謹(jǐn)慎

有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，光伏作為一類(lèi)新能源，目前正步入平價(jià)時(shí)期，疊加國(guó)際地緣沖突造成的能源轉(zhuǎn)型需求，全球分布式光伏裝機(jī)占比持續(xù)提升，光伏逆變器行業(yè)整體發(fā)展前景值得看好。

禾邁股份在投資者調(diào)研中透露的信息也從側(cè)面印證了這一觀點(diǎn)。禾邁股份日前表示，2022年第一季度，公司的銷(xiāo)售主要集中在拉美、歐洲和北美區(qū)域，其中歐洲需求量增加，市場(chǎng)銷(xiāo)量占比比較高。公司2022年的微逆產(chǎn)品銷(xiāo)量規(guī)劃基本為北美、拉美、歐洲各占三分之一，目前歐洲地區(qū)市場(chǎng)需求比較旺盛；新產(chǎn)品方面，公司已經(jīng)推出了關(guān)斷器產(chǎn)品，下半年也會(huì)實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能的小批量銷(xiāo)售。

禾邁股份還提到，分布式光伏在國(guó)內(nèi)發(fā)展前景良好。目前，微逆產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)發(fā)展還在培育階段，但隨著國(guó)內(nèi)整縣推進(jìn)，以及2021年《關(guān)于加強(qiáng)分布式光伏發(fā)電安全工作的通知》(征求意見(jiàn)稿)的推出也使大型企業(yè)越來(lái)越重視產(chǎn)品的安全性。此外，組件價(jià)格的降低也會(huì)在一定程度上有利于微逆市占率的提升。

不過(guò)，對(duì)于光伏逆變器這一新能源細(xì)分板塊近期的走勢(shì)，有投研人士直言，板塊近期的漲幅已經(jīng)可以用“超出預(yù)期”來(lái)形容。“4月底至今的這波反彈力度確實(shí)很大，部分股票的表現(xiàn)特別突出，甚至可以說(shuō)是超出了我們很多人的預(yù)料。”他認(rèn)為，目前相關(guān)個(gè)股的反彈幅度已經(jīng)超過(guò)了100%，甚至接近200%，從估值的角度來(lái)看，對(duì)后市的投資需要更加謹(jǐn)慎。

另一位長(zhǎng)期關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，相比光伏逆變器，逆變器上游的企業(yè)投資前景更好。他表示，光伏逆變器的功能是將電能進(jìn)行轉(zhuǎn)換，而能起到轉(zhuǎn)換作用的關(guān)鍵元器件則是內(nèi)置芯片。“由于技術(shù)門(mén)檻較高，無(wú)論從產(chǎn)能還是供應(yīng)鏈的角度來(lái)看，逆變器上游企業(yè)的產(chǎn)品目前都是供小于求的狀態(tài)。”

在他看來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的很多企業(yè)在銷(xiāo)售端由于是政府采購(gòu)的模式，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的整體需求是比較穩(wěn)定的。加上海外因地緣沖突帶來(lái)的能源轉(zhuǎn)型需求，出口端的需求也能保持旺盛。大方向上，他仍然長(zhǎng)期看好光伏產(chǎn)業(yè)鏈。而到具體細(xì)分板塊的選擇，考慮到通貨膨脹等因素，他會(huì)花更多精力去尋找產(chǎn)業(yè)鏈上游的投資機(jī)會(huì)。