華爾街“AI泡沫”激辯難休 但“硬核邏輯”悄然呈現：美股仍在創新高的路上
智通財經了解到，對于全球AI熱潮所驅動的美國股市屢創新高之勢，是否已經走得太遠太快以至于產生“科技股泡沫”，華爾街策略師之間的分歧如此之大，以至于美國銀行(Bank of America Corp.)的策略師們甚至內部存在巨大分歧。投資者們對人工智能相關的科技股是否存在泡沫同樣持截然不同意見，一份覆蓋全球投資者的調查顯示，40%的人回答“是”，高達45%的人回答“不是”。但確實越來越多的華爾街策略師上調標普500指數年終點位，市場上甚至存在這樣一種主流觀點：無論“AI泡沫”是否存在，美股科技股估值都有非常充裕的擴張空間，標普500指數上行空間仍然廣闊。
據了解，來自美國銀行的明星策略師薩勃拉曼尼亞(Savita Subramanian)近日表示，幾乎沒有證據表明對人工智能的狂熱情緒正在將市場推向泡沫區域，并強調企業盈利和強勁的美國經濟基本面將支撐美國股市。
美國銀行的這位美國股票與量化策略主管再次指出，標普500指數的成分公司盈利強勁，美國經濟具有彈性，并認為還有進一步上漲的空間。該策略主管近期對于美股基準指數——標普500指數的年終預期目標，從之前予以的5100點大幅上調至5400點。
此外，薩勃拉曼尼亞(Savita Subramanian)領導的美銀策略師在最新研報中將該機構對標普500指數成分公司的整體每股收益預期從235美元上調至250美元，與BMO Capital Markets和德意志銀行一同成為華爾街中最樂觀的利潤前景預測機構。美國銀行還預計2025年的每股收益將達到275美元。
2024年以來，標普500指數屢創新高，美國銀行策略師內部間的分歧卻非常大
薩勃拉曼尼亞在接受媒體采訪時表示，風險存在于公開市場之外，并且補充稱，私人信貸和私人股本以及美國地區性的銀行是信貸風險正在冒泡以及不斷上升的地方。然而，她的觀點與同樣來自美國銀行的有著“華爾街最準策略師”稱號的美銀首席投資策略師哈特尼特(Michael Hartnett)上周的說法截然不同。
標普500指數在今年歷史上首次突破5,100點這一的重要里程碑，該指數已經超過了華爾街分析師們平均預測的年終點位4,962點，截至周二美股收盤，標普500指數創收盤歷史新高5178.51點。該指數在2023年上漲24%之后，今年年初上漲超8%且屢創新高，華爾街進而開始爭論股市是否將因“科技股泡沫破裂”出現劇烈的暴跌趨勢。
薩勃拉曼尼亞的觀點與同樣來自美國銀行的哈特尼特觀點可謂分歧巨大，哈特尼特在上周表示，在包含英偉達和微軟等科技巨頭所謂的“Magnificent Seven”股票價值和整個加密世界中，價格快速上漲和科技股泡沫化的一些特征正在逐漸形成。
Magnificent 7包括：蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及Meta Platforms。全球投資者們2023年-2024年初期持續蜂擁而至七大科技巨頭進而不斷抬升它們的估值，最主要的原因可謂是他們紛紛押注，由于科技巨頭們的龐大市場規模和財務實力，它們處于利用人工智能技術拓展營收的最佳位置。
美國銀行對基金經理的一份最新調查顯示，盡管投資者處于冒險情緒中，但他們正在搶購歐洲和新興市場的股票，但是在一定程度上拋售了美國股票，尤其是Magnificent Seven這類大型科技股。
薩勃拉曼尼亞表示，她確實看到了美國股市存在的一些風險，但是整體趨勢明顯處于上行方向，回調乃逢低買入美股的良機。“如果與人工智能相關的大型科技公司的漲勢持續下去，最終可能將導致回調，比如導致標普500指數出現5%左右的可接受回調，但并不妨礙該指數后續再創新高。”
“我認為在美聯儲真正降息之前，大型科技股更加安全，” 薩勃拉曼尼亞表示。“不降息則對房地產和一些微盤股等信貸較為敏感的領域構成風險。”
來自美國銀行的中小盤策略主管霍爾(Jill Carey Hall)近期接受采訪時表示，從遭受重創的整個美股小盤股來看，小盤股基準指數羅素2000指數基于目前交易價格的市盈率與長期平均市盈率一致，但相對于大盤股仍有接近創紀錄的折讓比例。
“我們今年更加看好小型股，但金融股除外，” 霍爾表示。“大型銀行股看起來比小型銀行股更加樂觀，但我認為在地區性的銀行內仍有機會。這是一個選股策略有意義的市場。”
越來越多華爾街策略師上調標普500指數年終點位，看跌勢力紛紛轉向看漲
全球企業布局人工智能的這股瘋狂熱潮可謂令華爾街預測人士感到意外，并促使華爾街策略師們競相跟上已經超出他們預期的股市反彈，并且越來越多的看跌策略師轉向看漲陣營。此外，美股市場上甚至存在這樣一種觀點：無論AI泡沫是否存在，美股科技股估值都有非常充裕的擴張空間。
Piper Sandler策略師Michael Kantrowitz可謂是2023年華爾街最看空美國股市的策略師，近期他將標普500指數的預測上調至5250點。這一預期超過了Oppenheimer Asset Management首席投資策略師John Stoltzfus和Fundstrat Global Advisors研究主管Thomas Lee等一些看多的華爾街同行預測——這兩位策略師都預計標普500指數到年底將觸及5,200點。
本月早些時候，在接受機構跟蹤調查的24名知名賣方策略師的調查中，薩勃拉曼尼亞將她的標普500指數年終目標上調至5400點，與華爾街最高水平持平。她加入了Yardeni Research的總裁兼創始人埃德?亞德尼(Ed Yardeni)和瑞銀集團(UBS Group AG)的知名策略師喬納森?戈盧布(Jonathan Golub)的行列，兩人都對截至年底的美股前景持相同的積極看法，看漲至5400點這一樂觀點位。
在上周，薩勃拉曼尼亞表示，美國股市的強勁漲勢并沒有反映出之前繁榮與蕭條周期中所出現的一些情況，比如股價與其價值之間的巨大差距，或者大量使用杠桿，薩勃拉曼尼亞強調本輪美股漲勢具備基本面基礎。
隨著美股大幅上漲引發與過去泡沫時期的全面對比，國際大行法國興業銀行的策略師們表示，強勁的業績和美國經濟重新加速的跡象表明這種漲勢是合理的。該行的美股策略主管卡布拉(Manish Kabra)領導的團隊在近日發布的一份報告中寫道：“我們認為當前漲勢更多由理性樂觀而不是非理性繁榮所推動。”策略師提到的“好于預期”的企業盈利廣度、新利潤周期高點以及全球領先指標好轉。
關于當前美股科技股是否已經處于泡沫之中，法興銀行的策略師們則表示，如果套用1999年互聯網泡沫頂峰時期的各項數據，標普500指數需要升至至少6250點才能與當時非理性繁榮周期的“科技股泡沫”水平相提并論，相比之下美股上周收于5117.09點。
沃頓商學院金融學教授西格爾(Jeremy Siegel)近日表示，如果參照互聯網泡沫時期思科的股價走勢以及整體估值，隨著AI泡沫不斷膨脹，AI芯片巨頭英偉達的股價可能將再漲一到兩倍。西格爾表示：“如果英偉達遵循思科的估值路徑且達到峰值，英偉達股價可能將再上漲一到兩倍。需要澄清的是，這并不是我對未來會發生什么的預測，只是想指出在一個巨大的泡沫中可能將發生什么。”
華爾街大行花旗近日發布報告稱，盡管投資者和分析師們近期頻繁爭論人工智能是否帶來泡沫以及與泡沫對于美股的利弊，但不可否認是，無論如何英偉達等熱門科技股的估值可能還有非常大的擴張空間。“類似泡沫的行情可能將持續一年或更長時間，就像1999年年末的互聯網科技泡沫時期一樣。”花旗在報告中指出。
在美國銀行(Bank of America)對基金經理的一份最新調查中，全球投資者對人工智能相關的科技股是否存在泡沫同樣持截然不同意見，40%的人回答“是”，但是還有高達45%的人回答“不是”。
巴克萊銀行可謂是華爾街最看好美股后市的投資機構。將該機構對美股基準指數——標普500指數的年底目標價從4800點大幅上調至5300點，主要因預期美股將繼續受益于大型科技公司的豐厚盈利數據和美國經濟在市場意料之外的優異表現。巴克萊在報告中還指出，如果大型科技公司的盈利數據延續超預期的強勁表現，那么該機構認為標普500指數今年年末將有可能達到6050點。
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