牛跑了？高臺跳水！債基先跌為敬！2%~5%調整正常嗎？
突然之間，高臺跳水、多空焦灼！
3月8日以來，債市連續回調。3月12日，30年期國債活躍券日內上行6.9個基點至2.54%，30年期國債期貨主力合約高臺跳水，大跌1.20%，連跌4天！
圖1：今年以來30年期國債主力合約走勢，數據來源：同花順iFinD
iFinD數據顯示，3月8日至3月15日，6個交易日內純債基金下跌0.11%，普通債基下跌0.0995%。部分債券基金凈值回撤明顯，格林泓裕一年定開債C（008485）近6個交易日累計跌幅超1.6%，恒生前海恒利純債C/A（015332）近6個交易日跌幅均超1%，興華安裕利率債A/C、金信民富債券A/C等等均跌超0.50%。
圖2：格林泓裕一年定開債C近一月單位凈值走勢，數據來源：天天基金網
當前，債牛拐點來臨還是上漲中繼？
對于上周債市的回調的原因，主要原因可能是，長端交易過于擁擠，而CPI超預期、媒體報道稱大型國有金融機構或支持萬科以及各類關于超長債的市場傳言，影響市場情緒，引發交易型機構止盈情緒大漲。后續來看，各家機構多數傾向于，債牛長期趨勢未盡。
說白了，經濟數據情況就是支撐熱炒30年國債的主要原因。基本面沒轉向，短期主要擔心贖回太集中。
30年國債活躍券（230023）收益率在3月7日最低觸及2.4325%，隨后在機構獲利了結的情況下上升至2.5432%，但最近幾日再度回落到了2.51%附近。
對于債基來說，只要沒買到踩雷的債券，凈值跌個10-20%，100%是能夠修復的。（更多資訊，關注和訊基金公眾號）
退一步講，即使是債牛到了拐點，步入下行區間，也不必過于驚恐。從歷史數據來看，自2018年以來債市回撤修復的時間越來越短，回調的幅度越來越小。
從中證普通債券型基金指數（930610.CSI）的收益走勢圖來看，近年來兩次明顯的調整分別發生在2020年5月和2022年11月。具體來看，2020年5月這一波調整，基本上花了近1年的時間，凈值才基本修復完成。但是，2022年11月的那次調整下跌很快收回，大概花了4個月左右。
從長期趨勢來看，中證全債指數一路上揚曲線優美，債市波動向上的趨勢不變。
圖3：中證全債指數，數據來源：同花順iFinD
對當前這個階段來說，更應該關注的是債券基金的性價比。
當前，債券市場牛了一陣子了，身處高位，短期的小波動，2-5%的調整是可以理解的。無論如何，債基還得有個相對大比例的底倉。
如果真的想要介入，那么可以關注注重控制回撤的產品，它們在絕對收益上總是更有優勢，畢竟，提高持有人長期投資體驗才是硬道理。（更多資訊，關注和訊基金公眾號）
配置方面，上海證券給出建議，固收基金在品種上可以關注聚焦金融債的產品，也可適當信用下沉。期限上，對于低風險偏好的投資者，關注中短期品種。對于風險承受力較高的投資者，可以適當拉長久期博彈性。
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